Où la lutte commerciale de Trump pourrait aller ensuite

La lutte commerciale avec la Chine est officiellement allumée, avec Washington et Pékin échangeant des coups qui pourraient augmenter les prix sur un éventail de marchandises. Et le président Trump a menacé de viser l'Union européenne ensuite.
Mais comme le montre le tourbillon de lundi, y compris les problèmes de dernière minute pour le Canada et le Mexique, il est difficile de comprendre ce que Trump utilisera pour déclarer la victoire – ou quels seront les coûts de l'approche tarifaire en tant que politique. Nous plongeons dans tout cela ci-dessous.
En outre, nous avons un scoop sur un fabricant supérieur de retour à Goldman Sachs, et nous évaluons les chances pour divers soumissionnaires Tiktok.
Un autre affrontement commercial à venir?
Le Canada et le Mexique ont réussi à gagner un sursis de la menace tarifaire du président Trump lundi – mais une guerre commerciale est toujours en cours.
Washington a pris de l'avant avec les prélèvements sur les importations chinoises, ce qui a incité la Chine à riposter avec ses propres tarifs, y compris des succès dans des sociétés américaines d'énergie et de technologie comme Google. Et Trump a menacé d'attaquer ensuite l'Union européenne.
Le drame commercial prolongé a continué de dérouter les chefs d'entreprise et les investisseurs, et suscite la grande question de ce que Trump essaie exactement de accomplir.
Le dernier: Trump retarde les tarifs sur les importations mexicaines et canadiennes pendant au moins 30 jours, concluant un bosse 48 heures d'incertitude Après que les deux pays aient accepté de consacrer plus de ressources à la sécurité des frontières et à l'élimination du commerce du fentanyl.
Mais 10% de prélèvements sur toutes les importations chinoises, en plus des charges existantes, sont entrées en vigueur après minuit. Pékin a répondu avec des tarifs sur des produits tels que le gaz naturel liquéfié américain ainsi que les restrictions sur les exportations critiques comme le tungstène et le molybdène qui sont utilisées dans l'électronique. Et il a annoncé une enquête antimonopole sur Google, qui pourrait limiter le travail du géant de la technologie avec des entreprises chinoises comme Xiaomi, un fabricant d'électronique.
Les contrats à terme sur actions américaines et les marchés européens sont légèrement en baisse ce matin, après s'être remis des baisses abruptes lundi.
L'UE pourrait être la prochaine dans les poils de Trump. “L'Union européenne a abusé des États-Unis pendant des années, et ils ne peuvent pas le faire”, a-t-il déclaré lundi, réitérant les plaintes concernant un déficit commercial dans les automobiles et les produits agricoles. Des responsables européens comme le président Emmanuel Macron de France ont déclaré Ils riposteraient.
Il est difficile de surestimer la dommage à une bataille commerciale entre les deux. Les États-Unis et l'Union européenne représentent chacun plus de 60% de tous les investissements directs étrangers dans l'économie de l'autre, bien plus que tout autre partenaire commercial.
La grande question: qu'est-ce que Trump définit comme une victoire dans ces combats? Oui, le Mexique et le Canada ont accepté de dépenser plus pour l'immigration et l'application du fentanyl. Mais John Authers of Bloomberg Opinion soutient que les concessions ne sont pas énormes et enseigneront aux autres que d'autres gouvernements «peuvent exprimer des menaces tarifaires en donnant aux États-Unis l'apparition d'une victoire. “
Le commerce avec la Chine est en baisse depuis la première administration Trump, de sorte que les nouveaux tarifs américains peuvent avoir seulement un effet limité sur l'économie. (Ils porteront un coup dur aux détaillants en ligne comme Shein et Temu, cependant.)
Le test majeur des objectifs de Trump pourrait être des tarifs sur le bloc, car il n'y a pas de véritable immigration ou angle de fentanyl là-bas. Les enjeux sont élevés, car les nations européennes pourraient réagir en réduisant potentiellement Washington des futurs mouvements commerciaux.
Voici ce qui se passe
Le milliardaire Rick Caruso prévoit un effort de reconstruction après les incendies de Los Angeles. Le promoteur immobilier et ancien candidat de la mairie – qui a toujours des ambitions politiques – a annoncé la formation d'un organisme à but non lucratif d'intérêts privés pour «accélérer la reconstruction» des communautés dévastées par des incendies de forêt qui ont ravagé certaines parties du sud de la Californie. Le groupe comprend Ted Sarandos, le co-PDG de Netflix; Mike Hopkins, le chef des studios Amazon MGM; le capital-risqueur Joe Lonsdale; et Adam Mendelsohn, conseiller média de LeBron James.
Le président Trump dit qu'il y a des limites au travail de réduction des coûts d'Elon Musk. «Elon ne peut pas faire – et ne fera pas – rien sans notre approbation et nous lui donnerons l'approbation le cas échéant,» Le président a déclaré aux journalistes Lundi, ajoutant: “S'il y a un conflit, alors nous ne le laisserons pas s'approcher.” Ses remarques sont venues alors que l'équipe de réduction des coûts de Musk a eu accès à un système de paiement du département du Trésor et a fait des progrès dans la bouleversement de la bureaucratie fédérale.
La sénatrice Elizabeth Warren fait exploser le secrétaire du Trésor Scott Bessent sur le CFPB Après que Bessent ait également été nommé chef d'acteur du Consumer Financial Protection Bureau, il a ordonné à son personnel de suspendre une grande partie de son travail et de mettre fin à toute nouvelle enquête d'application. Warren a qualifié ses actions de «signal aux sociétés géantes et aux grandes banques qu'il s'agit de la saison ouverte de tricher, de tromper et de piéger les familles américaines qui travaillent dur.»
Les États-Unis répondent à Deepseek? Plus de tarifs en Chine.
Les questions tournent toujours sur la façon dont Deepseek a réussi à percer un trou de 1 billion de dollars dans la suprématie américaine de l'IA étant donné les contrôles d'exportation américains soi-disant.
Pour résoudre le défi Deepseek, l'administration Trump semble prête à se tourner vers l'arme préférée du président: les tarifs. Plus de tarifs, c'est-à-dire en plus du président de 10% de prélèvement, Trump vient de gifler la Chine, rapporte Grady McGregor pour DealBook.
Attendez-vous à des tactiques similaires en ce qui concerne l'IA et la Chine. Howard Lutnick, le choix de Trump pour le secrétaire au commerce, a lié les contrôles à l'exportation aux tarifs de son audience de confirmation la semaine dernière.
Gregory C. Allen, directeur du Wadhwani AI Center du Center for Strategic and International Studies et un ancien responsable de la défense américaine, a déclaré à DealBook que l'administration Trump pourrait imposer des tarifs spécifiques aux importations technologiques en provenance de Chine qui incluent des pièces faites en violation des États-Unis Contrôles d'exportation.
Les entreprises chinoises, par exemple, pourraient utiliser du matériel de fabrication d'origine illégalement pour fabriquer des puces qui sont utilisées pour former des intelligences artificielles ou qui sont placées dans des appareils de cuisine intelligents utilisés par les consommateurs américains, a-t-il déclaré.
La plupart de la fabrication de puces haut de gamme a lieu à Taïwan. La semaine dernière, Trump a promis d'imposer jusqu'à Tarifs à 100% sur les fabricants de puces qui s'y opèrent et ailleurs jusqu'à ce qu'ils acceptent de construire plus d'usines aux États-Unis.
Cela pourrait nuire à Nvidia. Trump, qui rencontré la semaine dernière Avec Jensen Huang, son PDG, a déclaré que même s'il s'agissait d'une «bonne rencontre», il prévoyait toujours d'imposer des tarifs sur les jetons fait à l'extérieur du pays.
Certains experts sont sceptiques quant au fait que les tarifs supplémentaires seraient efficaces pour freiner les avancées de l'IA chinois. Les tarifs ne feraient pas grand-chose pour empêcher les entreprises chinoises d'IA de télécharger des modèles d'IA open source tels que Meta's LaLAMA, a déclaré Martin Chorzempa, un chercheur principal au Peterson Institute for International Economics.
“L'administration Trump pense que les tarifs peuvent littéralement résoudre tous les problèmes”, a déclaré Chorzempa à DealBook. «Mais les tarifs changeront-ils réellement ce que ferait Deepseek? J'en doute vraiment.
Trump suggère une nouvelle stratégie Tiktok
Le président Trump a signé lundi un décret exécutif appelant à la création d'un fonds souverain américain qui pourrait entre autres que des choses pourraient être utilisées dans un accord pour Tiktok. (Tu te souviens de Tiktok?)
Le président a déclaré que le fonds souverain pourrait faire partie d'un jeu de consortium, un itinéraire qui pourrait être plus agréable au goût pour les sociétés technologiques américaines qui n'auraient qu'à contribuer de l'argent et ne pas avoir à tirer parti des branchies. (Cela dit, les détails de la mécanique du fonds – y compris d'où proviendrait son argent – restent troubles.)
Ici, nous évaluons les prétendants potentiels et leurs chances de faire quelque chose. Le tout avec la mise en garde, bien sûr, que la concurrence de Trumpian est généralement soumise à un haut degré d'incertitude.
Microsoft. Nous ne sommes pas sûrs de celui-ci. Microsoft voudrait-il se passer à travers l'agonie de la réalisation d'une acquisition à part entière étant donné à quel point c'était ardu la dernière fois qu'il a essayé? Microsoft a engagé 80 milliards de dollars de dépenses en intelligence artificielle cette année seul. Cela pourrait être une meilleure utilisation du capital qu'une plate-forme grand public qui ne complète pas son cœur de métier.
Oracle. Celui-ci semble un peu plus probable. Larry Ellison, son co-fondateur et président, est proche de Trump. Oracle a obtenu le feu vert pour acheter Tiktok une fois auparavant et abrite déjà toutes ses données de consommation américaines. Mais Oracle n'est pas une entreprise axée sur les consommateurs, et il n'est pas clair qu'il a les compétences pour reconstruire une application sur les réseaux sociaux si la Chine refuse d'inclure l'algorithme de Tiktok dans toute vente potentielle.
Elon Musk. Musk pourrait bien être l'acheteur préféré de la Chine puisque Tesla fabrique la moitié de ses voitures dans le pays, liant une grande partie de sa fortune aux politiques de Pékin. Mais ces liens peuvent tirer un examen minutieux des législateurs américains inquiets de la sécurité nationale. Et Musk veut vraiment acheter un autre Compagnie de médias sociaux?
Autres géants de la technologie. Les dirigeants d'Amazon, d'Apple, de Google et de Meta étaient en évidence lors de l'inauguration de Trump, et même s'il est très peu probable, un Trump énigmatique pourrait l'emporter sur Mark Zuckerberg ou Jeff Bezos pour se joindre à un contrat de consortium.
Autres considérations. Les investisseurs de Tiktok préférerait une option Cela peut ne pas impliquer une vente complète. Il y a aussi une chance que cela signifierait prendre une coupe de cheveux sur la valeur de leurs enjeux.
Une voie que certains banquiers réfléchissent: échanger des actions dans ByTedance contre des actions de Tiktok. Ce type de transaction sans espèces semble attrayant. Mais c'est aussi compliqué. À savoir, comment accordez-vous une valeur à Tiktok par rapport à ByTedance, étant donné qu'il n'a pas fonctionné en tant que société autonome – et il n'est même pas entièrement clair que cela le peut?
«Apparemment, nous dirigeons un excédent maintenant en tant que pays, non? Je veux dire qu'aucun pays sain d'esprit n'augmenterait les impôts ou emprunterait de l'argent juste pour spéculer sur des choses, n'est-ce pas? »
– Clifford Asnessfondateur d'AQR Capital Management, sur l'ordre exécutif du président Trump ordonnant à son administration d'explorer la création d'un fonds souverain.
Le banquier de Goldman Boomerang
Les portes tournantes parmi les meilleurs banquiers technologiques de Wall Street continuent de tourner.
Goldman Sachs a réembauché Nick Giovanni, l'un de ses meilleurs banquiers, après son passage de trois ans en tant que directeur financier d'Instacart, Lauren Hirsch de DealBook est la première à faire rapport.
Giovanni, qui avait passé plus de deux décennies à Goldman, deviendra un partenaire dans son groupe de technologies, de médias et de télécommunications, conseillant tout, de la collecte de fonds aux transactions aux introductions en bourse qu'il devrait commencer le 24 février.
Giovanni était un grand nom dans les offres technologiques. Les transactions qu'il a conseillées incluent l'introduction en bourse d'Airbnb en 2020 et la vente de près de 30 milliards de dollars de Slack à Salesforce en 2021.
Il est parti en 2021 pour aider Instacart se préparer à son offre publiquequi s'est produit en 2023. Il est parti l'année dernière, mais était resté en contact étroit avec ses collègues Goldman, dont David Solomon, PDG de la banque
Son retour à Goldman survient lors d'un bouleversement chez le rival de Goldman, Morgan Stanley, où Michael Grimes, un banquier vedette, devrait rejoindre le département du commerce.
La grande location intervient alors que les banques se préparent à un rebond de transactions. En décembreSalomon a déclaré que la conclusion de transactions pourrait dépasser la moyenne des 10 ans, compte tenu du programme pro-entreprise du président Trump. Giovanni, pour sa part, a déclaré à DealBook qu'il pensait que son travail chez un client l'aiderait à apporter «un nouveau niveau de perspicacité» à ce rôle.
La vitesse lue
Transactions
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Airbus et deux autres géants européens de l'aviation auraient embauché des conseillers pour explorer Créer une entreprise spatiale Pour rivaliser avec SpaceX d'Elon Musk. (Bloomberg)
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Citigroup laissera la plupart des employés travailler à distance au moins deux jours par semaineun contraste net avec les approches des principaux rivaux comme Goldman Sachs et JPMorgan Chase. (Ft)
Politique et politique
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Que Robert F. Kennedy Jr. soit confirmé comme le secrétaire à la santé du président Trump pourrait se dire au sénateur Bill Cassidy, républicain de Louisiane et médecin. (NYT)
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Adam Candeub, qui a récemment été nommé Le nouvel avocat général de la FCCa représenté une fois une féministe anti-Trans dans une poursuite contre Twitter qui a ensuite été rejetée. (Semafor)
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